根据同花顺iFinD数据，截至10月20日，按申万一级行业统计，医药生物板块已有近20家上市公司披露2026年前三季度业绩预告，其中翰宇药业、海正药业、华海药业、ST凯利、纳微科技、九芝堂、沃华医药、富祥股份等12家企业实现预增或扭亏。国信证券统计显示，2026年上半年A股医药行业归母净利润同比增长10.8%，二季度增速提升至15.3%，结合三季报首批披露公司的表现来看，原料药出海、创新药商业化及中药等细分赛道景气度较高双向交易开户，部分企业率先进入业绩兑现期。
原料药、创新药双轮领跑
从全市场维度看，Wind数据显示，截至10月19日，已有168家公司披露前三季度业绩预告，其中预增124家、预盈12家，合计报喜比例超80%。其中，医药生物是预增密集的板块之一。从已披露的公司看，原料药与创新药链条是本轮回暖的明确方向，也是利润弹性较大的细分领域。
翰宇药业预计前三季度实现营收12.3亿元至12.5亿元，同比增长80.06%至82.98%；归母净利润4.3亿元至4.5亿元，同比增长502.65%至530.68%。公司表示，归母净利润的大幅增长主要系原料药业务持续放量带动营收、利润双增长，同时三靶点创新药HY3003、小核酸等项目研发投入同比大幅增加。
华海药业预计前三季度归母净利润10.28亿元至11.03亿元，同比增长约170%至190%。公司称，原料药业务紧抓市场机遇，纵深拓展全球销售渠道、加快新产品上量，有效带动销售收入大幅增长。
元股证券:ygzq.hk此外，海正药业预计前三季度归母净利润约11.5亿元，同比增长149.46%；扣非净利润约9.8亿元，同比增长99.59%。业绩增长主要以创新药及宠物药销售增长、生产规模效应释放、产品结构优化等带动盈利能力提升。值得注意的是，公司同期营收约65.2亿元，同比下降17.71%，主要系完成浙江省医药工业有限公司100%股权转让、该公司出表所致，剔除该影响后营收实际同比增长7.16%左右。
ST凯利预计前三季度归母净利润1.90亿元至2.20亿元，同比增长167%至209%；纳微科技预计归母净利润约2.18亿元，同比增长102%。
需求端与产业端共振
从上述预喜企业业绩增长情况来看，动力来自需求端与产业端的多重共振。
出海逻辑持续兑现。华海药业、翰宇药业等原料药企业均在公告中强调全球销售渠道拓展。随着列净类、沙班类、司美格鲁肽等大品种专利陆续到期，国内原料药企业依托积累的全球客户资源和国际化合作体系推进商业化落地，打开中长期增长空间。与以往简单的价格竞争不同，本轮出海更多依托专利挑战、市场独占期和规范市场认证，盈利质量显著提升。创新药出海更为活跃，据国家药监局数据，2026年1—8月国内创新药对外授权交易总额突破1200亿美元，同比增长36%，已接近2025年全年规模。
中药与科研服务领域，九芝堂预计前三季度归母净利润2.94亿元至3.12亿元，同比增长94.02%至105.90%，扣非净利润同比增长103.24%至116.99%，多肽子公司并表叠加主业改革成效显现。沃华医药披露2026年三季报显示，前三季度归母净利润9265万元，同比增长44.78%，延续增长态势。基药目录调整与中药新药审评提速，为中药企业的长期增长提供政策环境。
配资助手部分企业通过跨界与新业务贡献增量。富祥股份预计前三季度归母净利润3.5亿元至4.3亿元，实现扭亏为盈，公司医药制造业务稳健发展，持续推进市场拓展及降本增效工作，重点攻关关键中间体跨领域应用，多个主导产品全球市占率连续多年位于第一梯队。生物制造微生物蛋白业务商业化进程提速，打开长期成长空间。同时，公司新能源锂电池电解液添加剂产品销售量价齐增，新能源业务已成为公司业绩增长的核心引擎。海正药业的宠物药业务放量，则代表了医药企业向消费医疗延伸的新增长点，人用药产能与研发平台向宠物领域复用，成为第二增长曲线。
盈利修复成色显现
业内人士认为，部分医药企业的业绩修复质量，正在通过扣非数据和行业统计得到验证。从扣非口径看，海正药业扣非净利润同比增长99.59%，九芝堂扣非净利润增速高于归母净利润增速，显示主业盈利能力的实质性改善，而非单纯依赖一次性收益。扣非与归母增速之间的差距，主要来自资产处置等非经常性项目，但剔除后主业仍保持近翻倍增长，修复的含金量较为扎实。
行业层面，有行业分析师认为，随着原料药行业去库存逐步完成、落后产能加速出清，板块基本面开始出现改善迹象，营收及净利润已逐步触底回升，毛利率相对稳定，估值水平呈现修复趋势。部分公司积极布局创新药赛道，持续拓展天花板，有望进入收获期。
机构观点认为，中国创新药产业正从研发驱动转向商业化驱动双向交易开户，未来一至两年将进入密集收获期。随着三季报正式披露期的到来，医药板块盈利修复的持续性将接受更多验证，行业景气度有望在四季度进一步夯实。
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